[中泰证券]成交环比下降，板块超跌反弹

??一手房：成交环比增速-11.91%，同比增速-1.10%（按面积）

??本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积452.12万方，环比增速-11.91%，同比增速-1.10%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-32.76%，-4.97%，-10.93%；同比增速分别为-8.37%，-13.74%，21.03%。

??二手房：成交环比增速-2.49%，同比增速-3.78%（按面积）

??本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积135.48万方，环比增速-2.49%，同比增速-3.78%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-13.24%，3.19%，2.61%；同比增速分别为23.27%，-9.70%，-18.28%。

??库存：可售面积环比增速0.19%

??本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4723.54万方，环比增速0.19%，去化周期35.51周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为0.75%，0.19%，-1.50%。一线、二线、三线去化周期分别为41.16周，30.36周，36.68周。

??10个重点城市推盘分析

??根据机构监测数据，（5月28日至6月3日）重点城市（14城）共开盘46个项目，合计推出房源13642套、环比增长32%，其中一线952套、占比7.0%；开盘项目平均去化率达到90%，较上周提升16个百分点，其中二线城市去化率为95%。

??投资建议：本周申万房地产指数上涨0.53%，个股方面，光大嘉宝、

??南都物业涨幅居前。自上而下来看，四五线销售韧性足、二三线反弹或可期，行业基本面整体平稳；流动性上，利率上行空间或已有限；自下而上来看，资源仍逐步向龙头企业集中，龙头具备可持续稳定增长的能力和条件，且当前估值具备一定优势，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、存量红利：建发股份；3、REITs标的：光大嘉宝。

??风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。