史无前例！政治局会议传递积极信号

??中房网讯 4月23日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。

??会议要求，做好下一步工作，首先要全力打好“三大攻坚战”，同时要坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性，注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。

??本次召开的中央政治局会议与2月24日会议相比，表述上出现变化，增加的内容主要在四方面：

??一是，持续扩大内需

??二是，加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展

??三是，降低企业融资、用能和物流成本

??四是，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展

??值得一提的是，会议同时提到五个市场的名字，这在之前从来没有过。这或意味着，维护上述主要市场的健康发展将成为今年经济工作的重点任务，事实上，今年以来管理层已经在上述市场中采取多项举措保证其健康发展；在业内人士看来，上述市场的平稳运行亦是实现经济稳中向好和结构转型的重要途径。

??股债楼驱动“供改”

??事实上，管理层推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展的思路已经埋藏在诸多政策细节中。

??以年内的新股市场为例，管理层对于支持“四新”（新技术、新产业、新业态、新模式）企业上市以及CDR（中国存托凭证）机制的胎动，都被视为一种促进A股市场健康发展的重要表达。

??今年3月底，证监会公告《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，提出具有一定条件的境内外“四新企业”可以通过CDR或常规IPO模式实现A股上市。

??在债市领域，在去杠杆、防风险的大势下，以资产支持证券（下称ABS）、可转债、可交换债为代表结构性债券的扩容则成为债市向前发展的重要脚注。

??一家中字头券商债券承销人士表示，其实股市的CDR、债市的结构性债券都可以认为是通过供给新血液来推动市场发展的典型，这也和当下供给侧结构性改革的大趋势相一致。

??事实上，供给侧结构性改革贯穿于房地产市场的调控与发展中。在坚持房地产市场宏观调控的基础上，管理层正在进一步推动住房租赁市场的建设。

??“管理层正在支持房企在自持率上拼拿项目的能力。相对应的就是长租公寓等商业模式、融资方式正在被快速讨论。”龙头地产企业一位营销负责人表示，“这本身也会让楼市告别过去的粗放开发，而走向一个精细化运营的新时代。”

??信贷、汇市趋稳

??在信贷市场、外汇市场上，年内的健康发展趋势也较为明显。

??据央行统计，2018年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额125万亿元，同比增长12.8%；一季度增加4.9万亿元，同比多增6339亿元。受金融去杠杆影响，表外资金回归表内信贷，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的86.9%，同比高21.7个百分点。

??信贷投向上，央行统计显示，企业部门本外币短期贷款及票据融资新增5607亿元，同比多增5873亿元，较好支持实体经济景气度回升。中长期贷款中，服务业平稳较快增长，高新技术制造业增速继续保持较高水平，而产能过剩行业信贷规模得到控制，3月末产能过剩行业中长期贷款余额同比下降1.7%。

??另一方面则是汇市的稳定运行。

??此前，中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上表示，目前外汇市场是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。中国人民银行在过去的相当长一段时间内没有进行过外汇干预。并且目前的外汇市场可以很好地服务个人和企业，也可以让中国及外国公司方便地进行贸易和投资。“我认为未来外汇市场也会运行得更好。”

??【各方评述】

??如是金融研究院首席经济学家管清友认为此次会议传递出八个政策信号，即：第一，不担心挤水分、挤泡沫造成的经济下行。第二，货币财政基调看似没变，但实际上留了宽松的口子。第三，对总量指标继续淡化，以后要多看结构指标。第四，顶层领导机制的变化越来越清晰，执行力将明显增强。第五，强调博鳌亚洲论坛和海南的开放，对全局是一个强烈的改革开放信号。第六，高质量发展需要新的“锚”，央行的金融业综合统计只是开始，这些锚估计会陆续推出。第七，2018将成为核心技术红利年。第八，中央现在不只关注银行和楼市，现在比以往任何时候都要重视资本市场风险。

??中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚表示，信贷、股市等市场的健康发展对确保宏观经济平稳运行有着重要作用。这几个市场既有的风险存量还需要进行消减。就信贷而言，信用风险、不良贷款虽然压力在减弱，但客观上风险存量还比较大，需要一段时间消化，尤其要关注资金面紧张情况下容易引发的企业层面的风险。

??中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英表示，尽管信贷、股市、债市、汇市、楼市在表现形式上有所区分，但金融像水一样流动，一个市场的风险有可能连带其他市场出现风险，尤其在当前国际形势复杂、外部冲击风险点多，国内深化改革、加大对外开放的当下，要切实防范系统性金融风险，防止某一市场的风险带来多米诺效应。

??同济大学财经研究所所长石建勋认为，中央高度关注信贷及资本市场的健康发展，针对的是当前经济面临的一些矛盾和问题。信贷是实体经济最直接的供血来源。此次会议强调信贷市场的健康发展，释放了充分考虑实体经济需要、不因去杠杆大幅压缩信贷而导致经济“失血”的信号。石建勋表示，在此基础上保持股市、债市、汇市的健康发展，可防止在强化监管过程中产生“共振效应”引发系统性风险。

??民生银行首席研究员温彬称，政治局会议提出“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患”，将上述金融行业与房地产行业放在一起的提法属于首次。温彬认为，金融是一个系统，股市、债市、汇市，再加上银行信贷和房地产，从时间的维度纵观上述市场，不难看出金融风险在过去几年暗含其中。

??来源：21世纪经济报道、新华社、券商中国、第一财经日报，中房网综合整理