[天风证券]一手房销量环比上升，土地供应量下降

??一手房：环比上升6.39%，同比下降26.1%，累计同比上升7.48%本周跟踪32大城市一手房合计成交3.55万套，环比上升6.39%，同比下降26.1%，累计同比上升7.48%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-19.23%、37.92%、-14.11%；同比增速分别为-19.79%、-8.08%、-44.87%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-2.83%、-27.6%、-20.32%、5.66%。一手房成交量年初至今累计同比增速-31.32%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别-23.79%、-29.00%、-35.98%；月初至今累计同比增速-30.98%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别-12.51%、-32.67%、-34.43%。

??二手房：环比上升10.91%，同比下降28.23%，累计同比上升2.93%本周跟踪的12个城市二手房成交合1.47万套，环比上升10.91%，同比下降28.23%，累计同比上升2.93%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别16.02%、8.15%、6.32%；同比增速分别为32.1%、-49.98%、-8.92%。

??库存：去化周期33.7周，环比上升9.11%

??截止本次统计日，全国18大城市住宅可售套数合计42.94万套，去化周期33.7周，环比上升9.11%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别2.14%、16.89%、15.58%；一线、二线及三线去化周期分别为39.1、34、26.5周。土地（2018.06.05-2018.06.11）：供应量环比下降45.14%、成交均价环比下降5.64%

??本周土地供应建筑面积环比下降45.14%，同比下降14.73%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-52.62%、-31.57%、-53.42%；挂牌均价环比上升26.08%，同比上升60.45%；本周成交土地规划建筑面积环比下降67.16%，同比下降48.15%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-48.98%、-70.83%、-63.68%；成交均价环比下降5.64%，同比下降18.35%；成交总价环比下降69.01%，同比下降57.66%。土地供应建筑面积年初至今累计同比增速-1.17%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别-26.70%、-7.30%、6.65%；月初至今累计同比增速16.17%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别228.90%、-16.81%、52.24%。成交土地规划建筑面积年初至今累计同比增速-46.07%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别-30.00%、-13.33%、-59.29%；月初至今累计同比增速26.02%，其中一线、二线、三线城市同比增速分别-2.69%、60.48%、1.90%。

??投资建议：我们一直强调二季度是销售高速增长期，地产融资整体有压力，但违约风险不大，我们认为地产股估值整体位于低位，对于估值接近历史低位的个股以及龙头地产企业持续推荐。首推融资有明显优势的：保利、招蛇、万科；持续推荐：新城控股、广宇发展、荣盛发展、旭辉控股、融创中国、龙光地产、阳光城等。

??风险提示：新房销售不及预期，融资成本继续上升